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央行缩量投放2000亿"麻辣粉" 下一轮降息8月见?

每月15日例行的MLF操作,这一次是等价缩量续作 ,货币政策依然处在观察期。

6月15日,央行发布公告称,开展1年期中期借贷便利(MLF)操作2000亿元,中标利率为2.95%,与5月持平。当天有1200亿逆回购到期,共实现流动性净投放800亿元。

本次MLF操作有两大特点:

一是价格未变。MLF中标利率连续两个月保持不变,市场普遍预期,近两个月内,央行“降息”概率较低。

二是缩量续作。6月累计有7400亿MLF到期 ,央行此前声称将于6月15日左右对本月到期MLF一次性续作 。今日续作规模大幅缩量,低于市场预期。反映出当前市场流动性充裕,央行无意释放过多宽松流动性 。

不少分析人士认为,本轮货币宽松与2008年最大的不同之处在于,监管层始终对以宏观杠杆率高企、资金空转套利等金融风险保持高度关注,着力避免大水漫灌。因此,在加强货币政策逆周期调节的同时,央行会着力把握好政策力度、重点和节奏 。5月信贷、社融数据强劲,支持央行合理把握货币政策边际宽松节奏,下一轮降息或要等到8月以后 。

MLF资金“贵”,市场需求低

本次MLF操作保持利率不变,在市场预期之内。在前期连续多次降准降息后,进入5月以来,货币政策进入观察期,央行无意进一步放松流动性,以防范大水漫灌和资金空转。

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